Este fim,-de-semana, a desclassificação dos pilotos Lando Norris e Oscar Piastri, ambos da McLaren, noGrande Prémio de Las Vegas de Fórmula 1, 22.ª das 24 provas da temporada, por infração aos regulamentos técnicos, veio dar ainda mais temperatura ao Mundial 2025.
A dupla britânico-australiana, que chegou a cruzar a meta em segundo e quarto lugares, respetivamente, viu o resultado oficialmente anulado depois de as medições efetuadas nos seus monolugares revelarem desgaste excessivo na prancha de contacto inferior, tendo os comissários concluído que ambos os carros não cumpriram o mínimo de 9 mm exigido pela norma.
Desta forma, o neerlandês Max Verstappen (Red Bull), que vencera a corrida deste domingo, iu encurtada a distância para o líder do campeonato, Lando Norris, para 24 pontos, empatando com Piastri no segundo lugar, ambos com 366. Com as desclassificações, o britânico George Russell (Mercedes) subiu a segundo no GP de Las Vegas, enquanto o seu companheiro de equipa Kimi Antonelli foi promovido a terceiro.
A Fórmula 1 está, assim, a entrar na reta final das decisões com tudo por decidir, o que vai gerar ainda mais entusiasmo em torno de uma modalidade que está a entrar numa nova fase de valorização.
De resto, quando surgiu a notícia, na semana passada, de que Toto Wolff, o bilionário diretor da equipa Mercedes de Fórmula 1, estava em negociações avançadas para vender uma participação minoritária ao bilionário George Kurtz, cofundador da CrowdStrike, foi o sinal mais claro até agora de que a modalidade encontrou um novo impulso financeiro.
O preço no acordo de Wolff — cerca de US$ 6 mil milhões — é um salto de 58% em relação à avaliação da Forbes de há dois anos e coloca a Mercedes entre as equipas mais valiosas do mundo em qualquer desporto. A Silver Arrows agora está acima de oito franquias da NFL (futebol americano), 24 da NBA (basquetebol), 28 da MLB (beisebol) e todas as 32 da NHL (hóquei no gelo) — sem mencionar todas as equipas de futebol europeias, exceto Real Madrid e Manchester United.
E a Mercedes nem sequer ocupa a pole position da Fórmula 1. Essa posição pertence à Ferrari, a equipa mais lendária do desporto, que vale US$ 6,5 mil milhões devido à sua posição única no desporto, de acordo com estimativas da Forbes.
Em toda a grelha, as dez equipas da F1 estão todas avaliadas em 1,5 mil milhões de dólares ou mais — um limiar ultrapassado por apenas quatro organizações há dois anos — e a avaliação média subiu para 3,6 mil milhões de dólares, um aumento de 89% desde 2023.
Esse aumento reflete a velocidade dos negócios da Fórmula 1, com a receita média das dez equipas a atingir uma estimativa de US$ 430 milhões no ano passado e continuando uma sequência de vários anos com taxas de crescimento anual compostas de dois dígitos. A receita de US$ 799 milhões da Mercedes em 2024, a melhor da série, ocupa o décimo lugar entre as equipas desportivas mundiais durante a temporada equivalente.
Mas as avaliações aceleradas têm mais a ver com a mudança na rentabilidade desde a implementação de um limite de custos em 2021. O sistema, que limita os gastos das equipas em muitas áreas relacionadas com o design e a construção dos seus carros de corrida a cerca de 170 milhões de dólares nesta temporada, tinha como objetivo ajudar a nivelar o “campo de jogo” depois de uma “corrida ao armamento” ter feito com que os orçamentos anuais das principais equipas ultrapassassem os 400 milhões de dólares.
Seis equipes foram lucrativas no ano passado, de acordo com estimativas da Forbes, e aquelas que ainda estão a perder dinheiro estão todas “a um, dois ou três patrocínios de distância — ninguém está tão longe da lucratividade”, diz uma fonte interna da Fórmula 1. A McLaren, que teve um prejuízo de US$ 137 milhões em 2018, registou um lucro operacional de US$ 61 milhões em 2024. A Mercedes ficou em US$ 202 milhões, tornando-se uma das equipas desportivas mais lucrativas do mundo.
Como resultado, os investidores estão a correr para entrar num desporto em que a solvência financeira não era necessariamente garantida há apenas cinco anos. A fabricante de bebidas energéticas Red Bull, que controla duas equipas de Fórmula 1, a Red Bull Racing e a Racing Bulls, teria recebido — e recusado — uma oferta de US$ 2,3 mil milhões pela sua equipa júnior. Enquanto isso, a iminente venda da participação da Mercedes foi avaliada em aproximadamente 7,1 vezes a receita da temporada anterior, e outras três transações recentes da Fórmula 1 tiveram múltiplos igualmente robustos.
Em setembro, os proprietários da McLaren Racing — o grupo que inclui a equipa McLaren de Fórmula 1, bem como participações noutros desportos motorizados, como a IndyCar — compraram as ações dos acionistas minoritários por um valor de cerca de 4,5 mil milhões de dólares, ou 6,4 vezes a receita do grupo em 2024. (A Forbes estima que só a equipa de F1 representa US$ 4,4 mil milhões desse valor.) Essa compra seguiu-se a dois negócios envolvendo a Aston Martin: uma venda de participação minoritária no ano passado por um valor empresarial estimado em cerca de US$ 2,3 mil milhões — 7,4 vezes a receita da temporada anterior — e um acordo em julho por US$ 3,2 mil milhões, 8,6 vezes a receita da temporada anterior.
Compare esses números com a venda em 2023 de outra participação minoritária da Aston Martin por cerca de US$ 1,2 mil milhões — 5,3 vezes a receita da temporada anterior — ou um negócio de aproximadamente US$ 900 milhões por uma participação minoritária na Alpine no mesmo ano, com um múltiplo de 2,8 vezes. As últimas avaliações da Forbes para as dez equipas de Fórmula 1 são cerca de 8 vezes a receita média do ano anterior — um aumento em relação a 2,3 vezes em 2019 e 4,9 vezes em 2023.
“É um aumento enorme nas avaliações, mas é isso que está a acontecer”, diz um investidor da F1. “Em algum momento, você tem que simplesmente aceitar a realidade.”
Ainda assim, esse nível de múltiplo continua abaixo das médias da NFL (10,7x) e da NBA (12,9x), e há motivos para permanecer cético. Por um lado, os proprietários das equipas de Fórmula 1 não controlam a franquia nem a sua propriedade intelectual — a Liberty Media Corporation é proprietária da F1 desde 2017. A maioria dos envolvidos no desporto também reconhece que, embora a modalidade esteja preparada para um crescimento contínuo, este não será tão rápido como tem sido nos últimos anos, levando alguns investidores a questionarem se as equipas estão sobrevalorizadas neste momento. Certamente, as equipas na metade inferior da classificação financeira ainda não justificam as suas elevadas avaliações com as suas operações comerciais e podem estar a anos de distância de entrar na zona dos lucros, especialmente com o limite de custos definido para subir para 215 milhões de dólares na próxima temporada.
Depois, há a questão do número de corridas. O calendário da Fórmula 1 conta com 24 corridas de Grande Prémio — muito menos eventos para oferecer às emissoras do que os 272 jogos da temporada regular da NFL ou os 1.230 da NBA, e menos oportunidades para vender bilhetes premium — e há um espaço limitado no chassis dos carros para colocar logótipos de patrocinadores. Na verdade, de acordo com os regulamentos técnicos do próximo ano, os carros de corrida da F1 ficarão menores.
Para completar, mesmo com a Apple TV a tornar-se a casa de todas as corridas de Fórmula 1 nos Estados Unidos num contrato de cinco anos que, segundo relatos, vale cerca de US$ 140 milhões por ano — substituindo o contrato de aproximadamente US$ 85 milhões por ano da ESPN —, a modalidade ainda não conseguiu entrar no mercado de media mais lucrativo do mundo. Uma média de 1,4 milhão de telespectadores americanos assistiram às corridas este ano até setembro — cerca de metade da audiência média da Nascar.
Mas os especialistas em Fórmula 1 acreditam que o valor mínimo está elevado, dado que a Cadillac está a pagar mais de US$ 1 mil milhões (entre custos iniciais e uma taxa antidiluição de US$ 450 milhões) para se juntar à Fórmula 1 como sua 11ª equipa na próxima temporada, e alguns estão cautelosamente otimistas de que uma equipa com marca americana possa ajudar a cultivar a base de fãs nos EUA, que já cresceu com a ajuda da série documental Drive to Survive, da Netflix, e do filme de grande sucesso F1, de 2025, que teve como cabeça de cartaz o ator Brad Pitt.
Existem também outros países ao redor do mundo que poderiam impulsionar os negócios, não apenas com acordos de direitos de media, mas também com a disposição de pagar taxas mais altas para ter um lugar no calendário de corridas. (Por exemplo, Jeddah teria comprometido US$ 55 milhões por ano para sediar o Grande Prémio da Arábia Saudita, o que se acredita ser mais do que o dobro do que algumas corridas europeias pagam.)
A maior vantagem da série, no entanto, pode ser a sua escassez, com apenas 11 equipas na grelha após a expansão com a Cadillac e uma longa fila de investidores ainda na esperança de entrar. “Acho que é um erro tentar trazer análises financeiras muito complexas para isso”, diz um investidor da F1. “Todas as apostas estão canceladas quando a dinâmica do mercado é assim.”
E, claro, há os lucros da Mercedes, da McLaren e das outras equipas de ponta.
“Na F1, costumava haver um ativo semelhante ao de certas equipas de basebol — elas perdiam muito dinheiro todos os anos”, diz outro especialista da modalidade. “Agora tem um ativo que, se eu fosse comparar com as equipas médias da MLB, NBA, NHL e NFL, o mais próximo seria a NFL. Portanto, agora tem um ativo [nas equipas de topo da Fórmula 1] que é estruturalmente lucrativo. É incrível.”
AS EQUIPAS DE F1 MAIS VALIOSAS EM 2025
#1. Ferrari
6,5 mil milhões de dólares (5,64 mil milhões de euros)
Receita: 670 milhões de dólares (581,8 milhões de euros) | Resultado operacional: 80 milhões de dólares (69,5 milhões de euros) | Diretor de Equipa: Frédéric Vasseur
#2. Mercedes
6 mil milhões de dólares (5,21 mil milhões de euros)
Receita: 799 milhões de dólares (694,1 milhões de euros) | Resultado operacional: 202 milhões de dólares (175,4 milhões de euros) | Diretor de Equipa: Toto Wolff
#3. McLaren
4,4 mil milhões de dólares (3,82 mil milhões de euros)
Receita: 614 milhões de dólares (533,3 milhões de euros) | Resultado operacional: 61 milhões de dólares (53,0 milhões de euros) | Diretor de Equipa: Andrea Stella
#4. Red Bull Racing
4,35 mil milhões de dólares (3,78 mil milhões de euros)
Receita: 618 milhões de dólares (536,8 milhões de euros) | Resultado operacional: 26 milhões de dólares (22,6 milhões de euros) | Diretor de Equipa: Laurent Mekies
#5. Aston Martin
3,2 mil milhões de dólares (2,78 mil milhões de euros)
Receita: 353 milhões de dólares (306,6 milhões de euros) | Resultado operacional: -18 milhões de dólares (-15,6 milhões de euros) | Diretor de Equipa: Andy Cowell
#6. Williams
2,5 mil milhões de dólares (2,17 mil milhões de euros)
Receita: 245 milhões de dólares (212,7 milhões de euros) | Resultado operacional: -36 milhões de dólares (-31,3 milhões de euros) | Diretor de Equipa: James Vowles
#7. Alpine
2,45 mil milhões de dólares (2,13 mil milhões de euros)
Receita: 300 milhões de dólares (260,5 milhões de euros) | Resultado operacional: -13 milhões de dólares (-11,3 milhões de euros) | Diretor de Equipa: Flavio Briatore
#8. Sauber
2,4 mil milhões de dólares (2,08 mil milhões de euros)
Receita: 240 milhões de dólares (208,4 milhões de euros) | Resultado operacional: -25 milhões de dólares (-21,7 milhões de euros) | Diretor de Equipa: Jonathan Wheatley
#9. Racing Bulls
2,3 mil milhões de dólares (1,997 mil milhões de euros)
Receita: 318 milhões de dólares (276,2 milhões de euros) | Resultado operacional: 5 milhões de dólares (4,34 milhões de euros) | Diretor de Equipa: Alan Permane
#10. Haas
1,5 mil milhões de dólares (1,30 mil milhões de euros)
Receita: 150 milhões de dólares (130,3 milhões de euros) | Resultado operacional: 9 milhões de dólares (7,8 milhões de euros) | Diretor de Equipa: Ayao Komatsu
com Brett Knight/Forbes internacional e Lusa
